降薪裁员，公募基金真的准备“过冬”了

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本报记者 顾梦轩 夏欣 广州 北京报道
2024年春节将至，公募基金真的准备“过冬”了。近期先后有多家基金公司被传出正在降薪、裁员。与此同时，公募基金限薪传闻亦在坊间流传，即公募基金经理薪酬350万元封顶。
天相投顾基金评价中心有关人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，近期基金公司降薪原因主要是某些基金从业人员薪酬过高、增长过快，部分核心投研骨干超高薪酬常常遭遇各界质疑。叠加近几年来股市行情低迷，对基金公司的业绩也产生了一定的负面影响。因此，不少基金公司选择通过主动降薪的方式降本增效。面对当下的外部环境与政策导向，基金公司降薪也在情理之中。
基金经理年薪350万元封顶？
2024年元旦前夕，一则流传颇广的聊天记录称：“公募基金行业出清开始了，某基金公司变相裁员。”聊天记录显示，该基金公司成立了一个再就业中心，目的是让一些表现不好的员工回炉重造，重造期间仅发最低工资，目前已公布第一批名单，5个基金经理与3个研究员，直指该行为是变相裁员，更不用赔偿“n+1”，随后还点名了兴银基金。
兴银基金方面在接受记者采访时表示，从未采取过近期网络传闻中所述的考核方式，公司充分尊重每一位员工，尊重每一位员工的劳动成果。传闻信息不实，其传播已构成对兴银基金的造谣、诽谤，严重损害了公司声誉，兴银基金保留采取法律措施的权利。与此同时，兴银基金还出具了辟谣的相关截图证据。
多数受访人士在接受记者采访时表示，公司没有降薪裁员的情况，甚至有部分中小基金公司还在招聘员工。这些人对于传闻持观望态度。
一位业内人士向记者透露，已经有基金公司开启全员降薪行动，薪资大概降至原来的一半，而且，这也并不意味着降薪结束。据该人士透露，2024年大概要降至年薪350万元的上限。
至于裁员方面，另据记者从某中型基金公司相关人士处了解到，其公司已经开始人员的优化调整，涉及岗位既有投研人员，也有其他岗位。
“这种改革多是从规模较大的国企央企开始”，一位小型公募基金业内人士向记者表示，市场比较好的时候，基金公司对基金经理的考核并不严格，现在整个行业从扩张到收缩阶段，各家公司对基金经理的考核就会更加严格。
对于基金经理的薪资待遇，该业内人士表示，这与基金经理的考核以及排名有关。“大家都觉得基金经理是高薪岗位，其实，头部拿高薪的人比较少，多数基金经理薪资没有外界想象的那么多。小公司业绩一般的基金经理年薪一般在几十万元上下，业绩比较好的大概能达到两三百万元。”
该人士分析，基金经理拿高薪主要有以下几种情况：一是明星基金经理，其管理基金规模动辄几百亿元甚至上千亿元。基金公司的考核机制往往与管理规模挂钩，因此，明星基金经理年薪很高，能达到几千万元，如果赶上大牛市，收入可能会过亿。“但这种情况并不普遍。一般而言，采用事业部制基金公司的基金经理收入相对更高。”他补充道。
第二种高收入的情况就是专门的人才引进，比如得过金牛奖的基金经理，基金公司为了吸引人才，可能会允诺一个比较高的薪资待遇，甚至还会给基金经理股权激励。
谈及350万元限薪，他表示，实际上对大多数基金经理来说达不到这个薪资水平，能拿到年薪350万元以上的投研只是一小部分。
该人士指出，相对于基金经理，研究员的薪酬更低，绝大多数的年薪大概在20万~50万元，少数可以达到七八十万元，这跟研究员的工作能力和工作成果挂钩。
全联并购公会信用管理委员会专家安光勇向记者表示，基金经理的薪资结构通常包括基础工资、业绩提成、奖金和股权收益等多个部分。牛市时，基金经理薪资较高，因为他们的业绩提成、奖金会水涨船高，股票市场的上涨也会带来更多的股权收益。反之，熊市时，基金经理收入则会大打折扣。“牛市、熊市的薪资差异大约在30%到50%。”安光勇估算。
健全长效激励约束机制
事实上，公募基金行业的降薪始于2022年。当年5月，多地证监局通知各公募机构要在月底前报送薪酬机制方案，其中最重要的一项就是抑制薪酬过高、增长过快、少数冒尖等情况。
2022年6月，中国证券投资基金业协会出台《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》（以下简称《指引》），对薪酬结构、薪酬支付、绩效考核、薪酬内控管理等方面提出了具体要求。
《指引》要求，基金公司应当建立实施绩效薪酬递延支付制度，递延支付期限不少于3年，高级管理人员、基金经理等关键岗位人员递延支付的金额原则上不少于40%。此外，高级管理人员、主要业务部门负责人应将不少于当年绩效薪酬的20%，购买本公司管理的公募基金，其中购买权益类基金不得低于50%；基金经理应当将不少于当年绩效薪酬的30%购买本公司管理的公募基金，并应优先购买本人管理的公募基金。
天相投顾基金评价中心有关人士表示，2021年以来，A股市场处于震荡下行趋势，权益类基金业绩表现欠佳。而部分基金经理薪酬过高，公募基金行业“旱涝保收”、注重规模的盈利模式也饱受市场诟病。《指引》的出台旨在规范基金管理公司绩效考核与薪酬管理行为，健全公募基金行业长效激励约束机制。
安光勇也表示，公募行业降薪进展相对较慢，但已经开始实施。一些基金公司已经开始调整薪酬结构，提高绩效在薪酬中的比重，同时也加强了对薪酬支出的监管和管理。但是，目前还无法判断是否所有的基金公司都开始实施这一改革。
扭转“旱涝保收”盈利模式
谈及降薪、裁员给公募基金带来的影响，天相投顾基金评价中心有关人士指出，短期来看，降薪裁员势必会对基金公司员工造成不小的压力与挑战，但结合当下的市场行情，降薪裁员或有利于基金行业长期健康稳健发展。
该人士表示，公募基金降薪裁员一方面顺应政策导向，帮助基金公司降本增效，有助于基金公司在当前相对低迷的市场环境下能够更好地生存。另一方面，当前对基金公司的裁员降薪或更好地规范了基金管理公司的绩效考核与薪酬制度。结合基金公司费率改革，这或将倒逼机构苦修内功，改变原有过分注重管理规模且“旱涝保收”的盈利模式，从长远来看对行业健康发展有一定的积极作用。
安光勇认为，对于那些资历较深的员工来说，这可能会对他们的职业发展产生一定的影响。此外，降薪裁员也可能导致基金公司经营困难，进一步影响基金的投资管理水平和客户服务水平。这对于整个基金行业的发展也会产生一定负面影响。
从目前情况看，公募基金行业发展面临瓶颈亟待突破，除了降薪裁员以外，还有哪些方式能应对公募基金目前所处的困境？
天相投顾基金评价中心建议，除降薪裁员外，基金公司还可以通过建立员工与投资者利益绑定的长效机制，实现多元化的薪资发放途径，从而达到降本增效的目的。例如，在《指引》中，明确提到高级管理人员、主要业务部门负责人应将不少于当年绩效薪酬的20%，购买本公司管理的公募基金，其中购买权益类基金不得低于50%；基金经理应当将不少于当年绩效薪酬的30%购买本公司管理的公募基金，并应优先购买本人管理的公募基金。类似的举措或能更好地提升基金经理以及投研人员的积极性，使得基金公司更好地以“买方视角”服务投资者，从而切实提升团队投研及资产管理能力。
安光勇建议，在降费的大背景下，除了降薪裁员，基金公司还可以采取其他一些方法来降本增效。首先，可以优化投资策略和流程，提高投资管理的效率和效果。其次，可以加强内部管理，提高工作效率和成本控制能力。此外，也可以通过加强与合作伙伴的合作，提高资源利用效率和收益水平。这些方法都可以帮助基金公司在当前的市场环境下更好地应对挑战，实现可持续发展。

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